경제성 분석의 개요 (순현재가치, 비용/편익 비율, 내부수익률)

경제성공학, 예비타당성 조사, 경제성 분석 관련 연구나 공부를 하고 계시는 분들께 도움이 됐으면 하는 마음에, 정리한 내용을 공유합니다. 본 글에서는 간단한 정의와 개념에 대해 언급하고, 추후 계산법(엑셀 등)이나 보고서 작성법에 대해서도 이야기해보고자 합니다.

1. 경제성 분석이란?

경제성 분석은 공공투자 사업의 시행으로 인한 경제적 효율성과 타당성을 사업 미 시행 경우와 비교하여 분석하는 것을 일컫는다. 해당 사업에 투입되는 정부 및 민간 재원의 투자 적합성을 판단하는 데 활용한다.

경제성 분석 방법에는 일반적으로 비용-편익분석(Cost-benefit analysis), 비용-효과분석(Cost-effectiveness analysis), 대차대조표 접근법(balance sheet approach) 등을 활용한다. 그중 가장 활발히 사용되는 방법론은 비용편익분석이다. 비용편익분석을 위해서는 해당 사업의 수행에 필요한 비용과 해당 사업으로 인하여 예상되는 경제적 편익 자료가 필요하다.

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2. 경제적 타당성 판별 지표

일반적으로 경제성 분석을 위해 사용되는 정량적 분석기법은 순현재가치(Net present value, NPV), 비용/편익 비율(B/C ratio), 내부수익률(Internal Rate of Return, IRR) 등이 있다.

B: 편익, C: 비용, r: 할인율, t: 분석대상기간

- 순현재가치(NPV)는 사업을 통해 기대되는 경제적 편익의 현재가치에서 투입된 비용의 현재가치를 차감한 값이다. 일반적으로 NPV 값이 0보다 크거나 같을 경우 경제적 타당성이 있다고 판단한다. 투자의 순 가치를 직접적으로 표시하며, 장래 발생 편익의 현재가치를 제시하므로, 대안 선택 시 명확한 기준을 제시한다는 장점이 존재한다. 그러나 여러 대안들에 대해 이들의 우선순위를 결정하는 데에 활용하기에는 부적절하며, 이는 과제 규모가 클수록 NPV 값이 크게 나타나며 투자의 효율성이 드러나지 않기 때문이다.

- 비용편익 비율(B/C ratio, bc값, bc비 등)는 현시점으로 할인된 총 편익과 총비용의 비율로, 일반적으로 1보다 크거나 같을 때 경제적 타당성이 있다고 판단한다. B/C ratio를 이용할 경우, 사업 규모의 차이를 고려할 수 있으며 투자 규모와 편익의 비율로 간단하게 나타낼 수 있어 평가 대상 사업의 경제성을 쉽게 이해할 수 있는 장점이 존재한다. 그러나 투자 규모가 작은 사업의 수익성이 과장되기 쉽고, 비용과 편익의 구분이 명확하지 않은 경우에는 B/C ratio가 적절한 평가 지표가 되기 어렵다.

- 내부수익률(IRR)는 과제(사업)가 원만히 진행된다는 전제하에 기대되는 예상수익률로, 전 기간에 걸쳐 발생하는 NPV가 0이 되게 하는 할인율을 의미한다. 일반적으로 도출된 예상수익률이 사회적 할인율보다 크면 사업이 경제적 타당성을 확보한다고 할 수 있다. IFF을 통해 사업의 수익성 측정이 가능하고 타 대안과 비교가 용이하며, 평가 과정과 결과에 대한 이해가 용이하다. 하지만, 사업의 절대적 규모를 고려하지 않아 투자 규모가 작은 사업의 수익성이 과장되기 쉽다.

오른쪽 끝에 B/C분석이 경제성 분석 중 비용편익분석을 의미함!